YATIRIM FONU NASIL İNCELENİR ?

AK PORTFÖY YENİ TEKNOLOJİLER YABANCI HİSSE SENEDİ FONU ''İNCELEMESİ''

Herkese iyi hafta sonları geçen hafta incelediğimde dikkatimi çeken bir yatırım fonu üzerine bir yazı yazmak istedim. Yatırım fonunun adı AK PORTFÖY YENİ TEKNOLOJİLER YABANCI HİSSE SENEDİ FONU. (AFT) 

Yapmak istediğim bu yazıyı okuyacak olan kişilere kısaca fonu tanıtmak olup burada yazılan bilgi içerikli notlar kesinlikle yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmez. Al sat tavsiyesi de değildir. 

Öncelikle bir fonu içeriğini anlamını öğrenmek için fonun ihraççısı olan portföy şirketinin sayfasını ziyaret etmemiz gerekmektedir. İkinci olarak fon tanıtıcı dökümanlar incelenmeli . Üçüncü sırayı yatırımcı bilgi formunun okunması almalı ve son olarak da izahname okunmalıdır. Eğer varsa diğer dökümanların da incelenmesinde fayda vardır.

Şimdi buyurun başlayalım:

1- Ak Portföy sayfası : Sayfaya girdiğimizde yarım fonları kısmından aşağıda gösterildiği şekilde ilgili fona ulaşabiliyoruz.

ilgili sayfaya girdiğimizde en alt kısımda fona ait dökümanlara ulaşabilirsiniz.

2-Fon tanıtıcı dökümanlar : Bu kısım ilgili yatırım fonunun bir nevi reklam broşürü gibi basılmış pdf formatında bir belgedir.

3-Fon İzahnamesi : Fon hakkında tüm bilgilerin detaylıca yazıldığı  İhraççısı tarafından hazırlanmış belgedir.

İlgilendiğimiz fon hakkında bu üç incelemeden ayrı olarak yatırım entrümanlarının fondaki ağırlığını gösterir portföy dağılım raporunu da inceleyebiliriz. Bunun haricinde benim de okunmasında çok fazla fayda gördüğüm fon performans sunumunun da incelenmesinde fayda vardır.

Şimdi bu araştırmaları yaptığım da  gördüğüm ve okuyanlara anlatmak istediğim bilgiler, kısaca açıklamak istiyorum.

Kısaca fon Yeni teknolojiler üreten katma değeri yüksek ve geleceği olan 20 adet şirkete yatırım yapma imkanı sağlıyor. Yatırım Eşit ağırlıkla Apple, Google, Facebook, Cisco, Amazon, Microsoft, Baidu, Intel, Samsung, Nvidia, Alibaba, Tencent, Tesla, Netflix, IBM, Oracle, Qualcomm, Taiwan Semiconductors, SAP, Adobe hisse senedi ve/veya depo sertifikalarına yapılmaktadır. Hisse senedini çoğumuz biliyoruz peki ama nedir bu depo sertifikası ?

Depo Sertifikası Nedir?

Depo Sertifikasının Gelişimi

Yabancı menkul kıymetlerin asıllarına yatırım yapılması zahmetli olduğu kadar risklere ve gecikmelere ve yerli menkul kıymetlere yatırım yapılırken ortaya çıkmayan harcamalara neden olmaktadır.

Belirgin olan zaman, dil ve farklı gümrük engelleri ve yabancı menkul kıymetlere doğrudan yatırım yapılırken ortaya çıkan problemler, bu zorlukların üstesinden gelinmesi arzusunu yaratmıştır.

Bu amaçla; 1920’li yıllarda ABD’deki broker ve yatırımcılar tarafından Depo Sertifikaları ilk defa Amerika Birleşik Devletlerinde kullanılmaya başlanılmıştır.

Depo Sertifikasının Tanımı

Depo sertifikası, faaliyet gösterdiği ülke dışında bir borsada işlem görmek isteyen şirketlerin hisse senetlerini dayanak alan ve hisse senedi gibi işlem gören bir yatırım aracıdır.

Bu kısa bilgiden sonra fonun yatırım amacını anlatmaya devam edelim. Fonun yatırım amacı Yatırımcının Enformasyon Teknolojisi Sektörü’nde faaliyet yürüten şirketlerin büyüme olanaklarına ve kazançlarına iştirak etmesini sağlamaktır. 

Yine bilgilendirme formunda Önerilen Yatırım Vadesi Uzun Vade (1 Yıl ve Üzeri) olarak verilmektedir.

Eğer ilgili fonu almak isterseniz fonun alım satım saatleri : 

Talimat New York Stock Exchange, NASDAQ ve London Stock Exchange Piyasaları'nın Açık Olduğu Günlerde Verilirse:

Saat 13:30’dan önce verilen talimat açıklanacak ilk fiyat üzerinden yerine getirilir. 

13:30’dan sonra verilen talimatlar ise açıklanacak bir sonraki fiyat üzerinden yerine getirilir. 

Talimat New York Stock Exchange, NASDAQ ve London Stock Exchange Piyasaları'nın Kapalı Olduğu Günlerde Verilirse: 

Takip eden yurt içi ilk iş gününde açıklanacak fiyat üzerinden yerine getirilir. Satış Talimatı 13:30’dan önce verilirse, TL tutar hesaba üç sonraki iş günü (T+3); 

13:30’dan sonra verilirse TL tutar hesaba dört sonraki iş günü geçer. 

Satış talimatının verildiği gün ile emrin gerçekleştirileceği gün arasında, New York Stock Exchange, NASDAQ ve London Stock Exchange piyasalarından herhangi birinin tatil olması durumunda, katılma payı bedellerinin ödeneceği valör, tatil gün sayısı kadar artar.

Fonun karşılaştırma ölçütü %100 S&P Global 1200 Information Technology Sector GICS Level 1 Index (Bloomberg Kodu: SGI Index) Endeksi’dir (TL cinsinden hesaplanacaktır).

Karşılaştırma ölçütü fonun türü, yatırım stratejisi ile yatırım yapılan varlık ve işlemlerin niteliklerine uygun şekilde, yurtiçinde veya yurtdışında genel kabul görmüş ve yaygın olarak kullanılan piyasa endekslerinin kullanılması yoluyla belirlenmiştir. 

Portföye alınacak ilave enstrümanlar :

Portföye riskten korunma ve/veya yatırım amacıyla fonun türüne ve yatırım stratejisine uygun olacak şekilde borsada işlem gören türev araçlar (Vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri) ortaklık payları, özel sektör ve kamu borçlanma araçları, altın ve diğer kıymetli madenler, faiz, döviz/kur ve finansal endekslere dayalı türev araçlara, varantlara ve sertifikalar dahil edilebilir. Kaldıraç yaratan işlemlerin pozisyonlarının hesaplanmasında, Rehber’in “Fon Türlerine İlişkin Kontrol” başlığında yer alan sınırlamalara uyulur. Ayrıca saklı türev araç ile yukarıda sıralanan varlıklar dışındaki varlıklara dolaylı olarak yatırım yapılması mümkün değildir.

Portföye borsa dışından repo/ters repo sözleşmeleri dahil edilebilir. Borsa dışı sözleşmeler fonun yatırım stratejisine uygun olarak fon portföyüne dahil edilir. Borsa dışı repo-ters repo sözleşmelerinin vadesi 90 günü aşmayacaktır. Sözleşmelerin karşı taraflarının yatırım yapılabilir derecelendirme notuna sahip olması, herhangi bir ilişkiden etkilenmeyecek şekilde objektif koşullarda yapılması ve adil bir fiyat içermesi  ve fonun fiyat açıklama dönemlerinde gerçeğe uygun değeri üzerinden nakde dönüştürülebilir olması zorunludur.

Fon toplam değerinin % 10'unu geçmemek üzere, fon hesabına kredi alınabilir. Bu takdirde kredinin tutarı, faizi, alındığı tarih ve kredi alınan kuruluş ile geri ödeneceği tarih KAP’ta açıklanır ve Kurula bildirilir.

Portföye dahil edilen yabancı yatırım araçlarını tanıtıcı genel bilgiler: 

Fon portföyüne derecelendirmeye tabi tutulmuş yurtdışında ihraç edilen borçlanma araçları ve kira sertifikaları, global hisse senetleri piyasalarında işlem gören ortaklık payları ile Amerikan ve Global Depo Sertifikaları (ADR/GDR) alınabilir. Depo sertifikası, faaliyet gösterdiği ülke dışında bir borsada işlem görmek isteyen şirketlerin hisse senetlerini dayanak alan ve hisse senedi gibi işlem gören bir yatırım aracıdır. Amerikan Depo Sertifikası (ADR), Amerikan sermaye piyasalarındaki depo sertifikasıdır. Bir Amerikan bankasının yabancı hisse senetlerini temsil etmek üzere çıkarttığı varlıklar olup; hisse senetlerinin aslı yabancı ülkedeki bir saklama kuruluşunda muhafaza edilir ve bunlar daima temsil ettikleri hisse senedi ile değiştirilebilirler. ADR’ler bir ABD menkul kıymeti olarak yalnızca “nama yazılı senet” olarak ihraç edilmektedir. ADR’ler, ABD piyasaları ile birlikte eş zamanlı olarak Avrupa piyasalarında da ihraç ediliyor ise bu halde “Global Depo Sertifikası (Global Depository Receipt-GDR)”olarak adlandırılmaktadır. Yurtdışında ihraç edilen borçlanma araçlarının ve kira sertifikalarının, yatırım yapılabilir seviyeye denk gelen derecelendirme notuna sahip olması, tabi olduğu otorite tarafından yetkilendirilmiş bir saklayıcı kuruluş nezdinde saklanması, fiyatının veri dağıtım kanalları vasıtasıyla ilan edilmesi ve fonun fiyat açıklama dönemlerinde Finansal Raporlama Tebliği düzenlemeleri çerçevesinde gerçeğe uygun değeri üzerinden nakde dönüştürülebilecek nitelikte likiditasyona sahip olması şartlarıyla, yurtdışında borsa dışından fon portföyüne dahil edilmesi mümkündür.

Portföye dahil edilebilecek yapılandırılmış araçlar:

Fon portföyüne yapılandırılmış yatırım araçları dahil edilebilecek olup, yapılandırılmış yatırım araçlarının; Fon’un yatırım stratejisine ve risk yapısına uygun olması, Türkiye’de ihraç edilmiş olması, ihraç belgesinin Kurulca onaylanmış olması, yetkilendirilmiş bir saklayıcı kuruluş nezdinde saklanması, fonun fiyat açıklama dönemlerinde Finansal Raporlama Tebliği düzenlemeleri çerçevesinde gerçeğe uygun değeri üzerinden nakde dönüştürülebilir nitelikte likiditeye sahip olması, ihraççısının ve/veya varsa yatırım aracının, yatırım yapılabilir seviyeye denk gelen derecelendirme notuna sahip olması, derecelendirme notunu içeren belgelerin Kurucu nezdinde bulundurulması ve gereklidir. Yapılandırılmış yatırım araçlarının dayanak varlıkları, özel sektör ve kamu borçlanma araçları, ortaklık payları, faiz, döviz, altın ve finansal endekslerden oluşabilmekte olup, söz konusu dayanak varlıkların getirisi ile birlikte bir türev aracın kombinasyonundan oluşan yapılandırılmış yatırım araçları da portföye dahil edilebilecektir. Diğer taraftan, sadece Türkiye’de ihraç edilmiş yapılandırılmış yatırım araçlarının fon portföyüne alınabilecek olması sebebiyle, Kurul’un borçlanma araçlarına ilişkin düzenlemeleri çerçevesinde niteliği itibari ile borçlanma aracı olduğu kabul edilen sermaye piyasası araçlarından, yatırımcı tarafından ödenen bedelin tamamının geri ödeneceği taahhüdünü içeren özellikteki araçlar fon portföyüne dahil edilebilecektir. Yapılandırılmış yatırım araçlarının getirisi temelde ihraç edilecek bir borçlanma aracının getirisine dayalı olmakta ve yatırım yapılan dayanak varlığın riski doğrultusunda getiri sunabilmektedir.Portföye yapılandırılmış yatırım aracı alınması halinde söz konusu yapılandırılmış yatırım araçlarının genel özelliklerine ilişkin bilgiler ve içerdiği muhtemel riskler ayrıca KAP’ta açıklanır.

Fonun maruz kalabileceği riskler şunlardır: 

1) Piyasa Riski: Piyasa riski ile borçlanmayı temsil eden finansal araçların, ortaklık paylarının, diğer menkul kıymetlerin, döviz ve dövize endeksli finansal araçlara dayalı türev sözleşmelere ilişkin taşınan pozisyonların değerinde, faiz oranları, ortaklık payı fiyatları ve döviz kurlarındaki dalgalanmalar nedeniyle meydana gelebilecek zarar riski ifade edilmektedir. Söz konusu risklerin detaylarına aşağıda yer verilmektedir: 

a- Faiz Oranı Riski: Fon portföyüne faize dayalı varlıkların (borçlanma aracı, ters repo vb) dahil edilmesi halinde, söz konusu varlıkların değerinde piyasalarda yaşanabilecek faiz oranları değişimleri nedeniyle oluşan riski ifade eder. 

b- Kur Riski: Fon portföyüne yabancı para cinsinden varlıkların dahil edilmesi halinde, döviz kurlarında meydana gelebilecek değişiklikler nedeniyle Fon’un maruz kalacağı zarar olasılığını ifade etmektedir. 

c- Ortaklık Payı Fiyat Riski: Fon portföyüne ortaklık payı dahil edilmesi halinde, Fon portföyünde bulunan ortaklık paylarının fiyatlarında meydana gelebilecek değişiklikler nedeniyle portföyün maruz kalacağı zarar olasılığını ifade etmektedir 

2) Karşı Taraf Riski: Karşı tarafın sözleşmeden kaynaklanan yükümlülüklerini yerine getirmek istememesi ve/veya yerine getirememesi veya takas işlemlerinde ortaya çıkan aksaklıklar sonucunda ödemenin yapılamaması riskini ifade etmektedir.. 

3) Likidite Riski: Fon portföyünde bulunan finansal varlıkların istenildiği anda piyasa fiyatından nakde dönüştürülememesi halinde ortaya çıkan zarar olasılığıdır. 

4) Kaldıraç Yaratan İşlem Riski: Fon portföyüne türev araç (vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri), saklı türev araç, swap sözleşmesi, varant, sertifika dahil edilmesi, ileri valörlü tahvil/bono ve altın alım işlemlerinde ve diğer herhangi bir yöntemle kaldıraç yaratan benzeri işlemlerde bulunulması halinde, başlangıç yatırımı ile başlangıç yatırımının üzerinde pozisyon alınması sebebi ile fonun başlangıç yatırımından daha yüksek zarar kaydedebilme olasılığı kaldıraç riskini ifade eder. 

5) Operasyonel Risk: Operasyonel risk, fonun operasyonel süreçlerindeki aksamalar sonucunda zarar oluşması olasılığını ifade eder. Operasyonel riskin kaynakları arasında kullanılan sistemlerin yetersizliği, başarısız yönetim, personelin hatalı ya da hileli işlemleri gibi kurum içi etkenlerin yanı sıra doğal afetler, rekabet koşulları, politik rejim değişikliği gibi kurum dışı etkenler de olabilir. 

6) Yoğunlaşma Riski: Belli bir varlığa ve/veya vadeye yoğun yatırım yapılması sonucu fonun bu varlığın ve vadenin içerdiği risklere maruz kalmasıdır. 

7) Korelasyon Riski: Farklı finansal varlıkların piyasa koşulları altında belirli bir zaman dilimi içerisinde aynı anda değer kazanması ya da kaybetmesine paralel olarak, en az iki farklı finansal varlığın birbirleri ile olan pozitif veya negatif yönlü ilişkileri nedeniyle doğabilecek zarar ihtimalini ifade eder. 

8) Yasal Risk: Fonun halka arz edildiği/katılma paylarının satıldığı dönemden sonra mevzuatta ve düzenleyici otoritelerin düzenlemelerinde meydana gelebilecek değişiklerden olumsuz etkilenmesi riskidir. 

9) Yapılandırılmış Yatırım Araçları Riski: Yapılandırılmış yatırım araçlarına yapılan yatırımın beklenmedik ve olağandışı gelişmelerin yaşanması durumlarında vade içinde veya vade sonunda tamamının kaybedilmesi mümkündür. Yapılandırılmış yatırım araçlarının dayanak varlıkları üzerine oluşturulan stratejilerin getirisinin ilgili dönemde negatif olması halinde, yatırımcı vade sonunda hiçbir gelir elde edemeyebilir. Yapılandırılmış yatırım araçlarına yatırım yapılması halinde karşı taraf riski de mevcuttur. Yatırımcı, yapılandırılmış yatırım araçlarına ilişkin olarak şirketin kredi riskine maruz kalmakta ve bu risk ölçüsünde bir getiri beklemektedir. Yapılandırılmış yatırım araçlarında yatırımcılar ihraççının ödeme riskini de almaktadır. Ödeme riski ile ihraççı kurumun yapılandırılmış yatırım araçlarından kaynaklanan yükümlülüklerini yerine getirememe riski ifade edilmektedir. Karşı taraf riskini minimum seviyede tutabilmek adına ihraççının ve/veya varsa yatırım aracının yatırım yapılabilir seviyeye denk gelen derecelendirme notuna sahip olması koşulu aranmaktadır. Olağandışı korelasyon değişiklikleri ve olumsuz piyasa koşullarında ortaya çıkabilecek likidite sorunları yapılandırılmış yatırım araçları için önemli riskler oluşturmaktadır. Piyasa yapıcılığı olmadığı durumlarda yapılandırılmış yatırım araçlarının likidite riski üst seviyededir. 

10) Risk tanımlamaları Kurul düzenlemeleri ve piyasa gelişmeleri takip edilerek düzenli olarak gözden geçirilir ve önemli gelişmelere paralel olarak güncellenir.

Kısacası fon portföyünde ye alabilecek varlık ve işlemler için belirlenen asgari ve azami sınır şu şekildedir :

Fon Yönetim Ücreti Oranı:

Bence fon yatırımcısı için en önemli oranlardan biri de budur. İzahnamede verilen oran ''Fon’un toplam gideri içinde kalmak kaydıyla, fon toplam değerinin günlük %0,00795’inden (yüzbindeyedivirgüldoksanbeş) [yıllık yaklaşık yaklaşık %2,90 (yüzdeikivirgüldoksan )] oluşan bir yönetim ücreti tahakkuk ettirilir.'' şeklinde verilmiştir.

ve son olarak önemli bir husus ki bu benim en fazla canımı yakan kısımdır ...

FONUN VERGİLENDİRİLMESİ:

Katılma Payı Satın Alanların Vergilendirilmesi Gelir Vergisi Kanunu’nun geçici 67. maddesi uyarınca Sermaye Piyasası Kanununa göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonlarının katılma paylarının ilgili olduğu fona iadesi %10 oranında gelir vergisi tevfikatına tabidir. 

Son olarak ilgili fonun Nisan 2018 yılına ait resmini çekerek paylaşmayı uygun görüyorum . Bakalım fonun içerisinde neler var .

Fonun içerinde yer alan şirketlerin dağılımı ise aşağıdaki şekildedir.

Görüldüğü gibi çeşitli teknoloji şirketlerine ait paylar ve portföy içindeki payları bu şekildedir.Normal bir nitelikli olmayan yatırımcının bu portföyü oluşturması, dağılımı sağlıklı şekilde yapması, üzerinde çalışarak uğraşması gayet zor, masraflı ve belkide ulaşılmazdır. Yatırım fonları bizi bu dertten kurtararak dev teknoloji şirketlerine yatırım yapma imkanını bize profesyonel desteğiyle sunmaktadır.

Son olarak biraz da TEFAS dan bahsederek ilgili fonun TEFAS bilgilerine de yer vermek istiyorum.

TEFAS nedir : 

TEFAS ile 

-istediğiniz fon hakkında detaylı bilgi alabilir

-fon getirisini grafiksel olarak inceleyebilir

-fon karşılaştırması yapabilir

-fonları yönetim ücret kesintisine göre sıralayabilir.

-fonları büyüklük bazlı sıralayıp inceleyebilirsiniz.

TEFAS hakkında muhteşem bilgilere sahip olan ve benimde TEFAS ın ne olduğunu öğrenmemi sağlayan Sayın Yaşar ERDİNÇ hocanın videosunun izlenmesini çok faydalı buluyor ve linkini buraya koyuyorum.

Şimdi üstte izahnameden aldığımız bilgilerle incelediğimiz fonu buyurun birde TEFAS da görelim.

Fonun yatırımcı sayısı : 3597 kişi

Pay adedi : 5.237.697.941 adet

Fonun toplam değeri : 157.252.894,43 TL

Son 1 aylık getiri : %11,767553

Son 3 aylık getiri : %22,462881

Son 6 aylık getiri : %37,758099

Son 1 yıllık getiri : %63,818410

Ayrıca fonun diğer yatırım enstrümanlarına göre getirisini de görebileceğimiz bir platformu var.

Bu tablo sayesinde fonun diğer global yatırım araçlarına göre getirisini görebiliriz.

Fon profilini de bu şekilde görebiliriz. 

Yine TEFAS yardımıyla İlgilendiğimiz fonun 1 yıllık - 3 yıllık ve 5 yıllık grafiğini aşağıda gösterildiği gibi elde edebiliriz.

Son olarak fonun diğer fonlarla yönetim ücreti kesintisi , büyüklük ve getiri faktörleri bakımından karşılaştırması aşağıdaki şeklide yapılabilir.

- fonların büyüklük bazlı karşılaştırması ve incelediğimiz fonun durumu :

-- fonların yönetim ücreti  bazlı karşılaştırması ve incelediğimiz fonun durumu :

- fonların getiri bazlı karşılaştırması ve incelediğimiz fonun durumu :

Kapanışı yapma vakti geldi. Yazımın başında da belirttiğim gibi ben sadece bir fonu nasıl inceleyebiliriz , nasıl öğrenebiliriz nasıl tanıyıp içeriğini okuyabiliriz bunları anlatmaya çalıştım özellikle bu fonu seçmemin kesinlikle bir amacı yoktur. Yazıda geçen açıklamalar fon için alım satım tavsiyesi niteliğinde değildir.